金融 货币政策“稳中有进”需“滋润”生产经营

今年前两个月，新增社会融资规模和新增人民币贷款总额比去年同期明显增加。

2022年1月，4.5%企业贷款利率创改革开放以来最低水平。

2022年1月末，普惠小微贷款余额19.7万亿元，是2018年初2.的4倍。

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因为有活水的源头。一系列金融数据反映了今年一季度稳健货币政策的充分、准确、超前的力度，传递出金融业将“钱”主体、稳增长、稳预期的积极信号。展望未来，货币政策工具充足，降息降准仍有空间，结构性货币政策工具也将发挥更大作用。

今年的计划是春天。年初接到订单，急需采购一批用于土壤修复项目的环保试剂。面对突如其来的资金需求，公司一时间不知所措。

“我们是典型的轻资产企业，项目周期长，上下游客户账款结算不及时，短期内流动资金周转压力较大。直到江苏银行授信1000万元通过‘人才贷’，利率3.85%，一周内资金到位，燃眉之急。” 公司首席财务官王斌坦言，资金支持就像一场“及时雨”，为公司生产经营“滋润”。

这是金融机构向小微企业“输血”的案例，也是实施货币金融政策支持实体经济的一个缩影。

“当前的关键目标是稳定，政策要求是发力。” 在今年1月国务院新闻办公室召开的新闻发布会上，中国人民银行副行长刘国强概述了今年的货币政策。有进步”的观点。

今年过去三个月，货币政策的先进性、充分性、精准性特征明显：

2022年初至今，人民银行推动公开市场操作和1年期中期借贷便利（MLF）投标利率下行，引导1年期及5-年贷款市场报价利率（LPR）下降。目前，1年期和5年以上的LPR较2019年底分别下降0.45和0.20个百分点。

2022年1月1日起，普惠小微企业贷款延期支持工具和普惠小微企业信贷支持计划两大直接工具将陆续转换，市场化引导地方法人银行加快包容小微企业。提供小额贷款。

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回顾过去，货币政策“稳中求进”的效果体现在金融数据上。

前两个月，新增社会融资7.36万亿元，同比增加4800亿元；新增人民币贷款5.21万亿元，比去年同期增加2700亿元。企业贷款利率从2019年7月的5.32%降至2022年1月的4.5%，为改革开放以来的最低水平。2022年1月末普惠小微贷款余额19.7万亿元，是2018年初2.的4倍；普惠型小微贷款支持小微企业4813万户，是2018年末2.的3倍。

展望未来，稳健的货币政策执行力度将加大，金融对实体经济的支持将更加有效。

“一季度有效提振经济，货币政策要主动应对，新增贷款要保持适度增长。” 3月16日，国务院金融稳定发展委员会召开专题会议，对此进行部署。

——“积极应对”符合当前形势，可谓是金融支持经济平稳发展、加快复苏的必然要求。

“‘积极应对’恰逢其时。面对当前经济金融形势，稳增长需要货币政策积极发力，在服务实体经济、防范金融风险、防范金融风险等方面更加积极主动。深化金融改革。” 中国邮政储蓄银行研究员楼飞鹏认为。

中国银行研究院研究员梁思表示，货币政策要主动应对。一方面，这意味着货币政策将继续向前、准确发力金融，确保流动性合理充裕，特别是为金融机构提供中长期流动性。，鼓励金融机构加大对实体经济的中长期信贷支持，让资金更加精准高效地注入实体经济。另一方面，在当前大面积疫情背景下，特别要加大对受疫情影响较大的行业和企业的支持力度，稳定其资金链，确保其平稳运行，加快复苏步伐。

——“积极应对”，货币政策工具箱中可利用的工具依然充足，不仅有降息、降准的空间，结构性货币政策工具有望更多使用。

“我国金融机构加权平均存款准备金率8.4%，降准仍有一定空间，”招联金融首席研究员董希淼表示。

“通过后续降息刺激有效需求复苏、稳定市场预期、增强风险偏好的需求依然强烈，政策利率越早降越好。” 光大证券首席财务分析师王一峰认为。

据中国民生银行首席研究员温斌介绍，去年央行创新设立碳减排支持工具，推出专项再贷款支持煤炭清洁高效利用。在此基础上，未来在经济下行压力较大、市场主体需求迫切的情况下，预计将有更多形式的结构性货币政策工具出台实施。

——“主动应对”，货币政策要“以我为本”，保持自身节奏。

欧美主要国家加快了货币紧缩步伐。美联储近日宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点至0.25%至0.5%之间。中国人民银行货币政策司司长孙国锋此前表示，发达经济体的政策调整对我国影响有限。

“与海外通胀迫使美联储等央行收紧货币政策不同，通胀因素不会阻碍后续国内货币政策的边际宽松。” 东方金诚首席宏观分析师王庆表示。

至2022年一季度末，全国两会闭幕两周后，日前，《关于落实《政府工作报告》重点工作分工的意见》正式发布。

“充分发挥货币政策工具总量和结构双重作用，为实体经济提供更强支持”、“进一步畅通货币政策传导机制”、“推动金融机构降低实际贷款利率和降费”……多项任务需要全年“持续推进”，更多支持实体经济的货币金融政策有望更快落地。

“总体来看，货币政策需要保持连续性和稳定性，加强前瞻性金融，结合经济金融研判前瞻性地出台政策措施。同时，货币政策和其他宏观政策要统筹协调，共同促进经济持续健康发展。” 娄飞鹏说道。