“世界杯魔咒”是一种巧合还是心理层面？(图)

（本文发表于中国经济周刊2018年第23期）

世界杯不仅是球迷的狂欢，也是资本市场关注的话题。

随着世界杯的到来，“世界杯魔咒”的说法再次被提起。尽管世界主要股市在世界杯期间跌幅较大，但多数分析师并不认同“魔术”，认为其对投资者心理因素的影响更大。

与此同时，与世界杯相关的概念股开始升温，一些短期内涨幅过高的个股也引起了监管部门的关注。在强监管的趋势下，短期炒作已“原形毕露”，真正受益于世界杯的板块成为分析师关注的焦点。

>> 世界杯前后全球股市表现不佳

股市一直有“世界杯魔咒”的说法，即世界杯期间全球股市下跌，A股受冲击更大。

近日，兴业证券分析师王德伦分析了1994年世界杯以来A股主要指数的结果，显示上证综指和深成指在世界杯期间大多下跌，概率下降 66. 67%、83.33%。

王德伦认为，开赛前一个半月是市场表现不佳的起点。从世界杯开赛前的时间点来看，上证综指和深成指在世界杯前半月基本处于下跌区间，下跌概率为66.7分别为 % 和 50%；，上证综指和深证成指依然跑输，下跌概率分别为50%和66.67%。

不过，据他分析，赛后市场表现会逐渐好转。比如在比赛结束后的半个月内，市场下跌的概率会逐渐下降到50%以下。

对此，资深财经评论员郭士良在接受《中国经济周刊》记者采访时解释道：“世界杯多在6月，A股市场一直都说‘五穷六“独一无二，七翻”。其实，所谓的‘世界杯魔咒’纯属巧合，冲击更多的是心理上的。”

招商证券分析师谭卓从行为经济学角度分析，世界杯期间股市跌多涨少。有很多因素：一是投资者注意力的转移。例如，6月份美国股市有季节性影响，世界杯期间，交易量明显下降；二是投资者情绪波动，如果球队在世界杯期间输球，球队所在国家或地区股市的可能性将大大增加；三是“世界杯魔咒”被渲染并逐渐成为一种心理暗示，再加上注意力转移和情绪变化，可能导致投资者集体行为异常，加剧股市异常现象；四是投资资金分散。当世界杯来临时，一些投资者将参与其中。风险资产从股票市场中提取出来，配置在博彩行业，以获得更高的超额收益。

渤海证券分析师周曦认为，今年的世界杯将在俄罗斯举行，与亚洲时区基本同步。从以往的经验来看，2002年韩日世界杯，A股的表现并不差。世界杯期间，上海证券交易所涨幅高达13%。投资者不应一概而论“世界杯魔咒”。

郭士良还分析了中国经济周刊记者：“历史经验表明，A股市场大多在每年6月份左右进行调整和波动。目前来看，市场正在逐步进入政策触底和估值触底的状态，即使6 月内市场仍需筑底，但整体下行压力不大，不应过于悲观。”

>> 世界杯题材股活跃

虽然股市在世界杯期间下跌较为常见股市受世界杯，但世界杯主题股往往有不错的表现。

光大证券对过去几场世界杯足球赛相关概念股的绝对收益和相对收益进行了统计，发现在2014年、2010年、2006年和2002年的4届世界杯期间，股价虽然跌至一定幅度开赛后的程度，但与世界杯相关的概念股在开赛前极有可能获得超额收益。

上述统计数据在当前股市中得到了一定程度的印证。5月25日至30日四个交易日，属于足球概念的雷曼股份（.SZ）涨幅超过30%。在当前低迷的市场氛围下，资金追逐世界杯的热情高涨很明显。

不过，股价的变化也将引起监管部门的关注，雷曼股票将从5月31日起停牌自查。

公司在6月4日的复牌公告中表示：“截至目前，公司控股股东、公司及控股子公司未发生与2018年俄罗斯世界杯相关的业务。2018年俄罗斯世界杯的举办情况对公司目前的业务和业务经营没有影响，业绩没有影响。” 这一宣布，让众多粉丝的幻想落空，无异于沉重的打击。6月4日复牌当天，雷曼股票跌停，6月5日，同样跌停。

与没有实际业务的雷曼股份相比，一些直接受益于世界杯冲击的板块更受关注。

国金证券分析师李立峰认为股市受世界杯，中国拥有庞大的球迷群体，伴随着中国球迷在世界杯期间的消费，可以为相关厂商带来可观的收益。

作为快速消费品行业的一剂强心剂，世界杯在过去对啤酒行业的影响很大。事实上，5月中下旬的啤酒销售已进入旺季，并掀起了世界杯啤酒囤积热潮，啤酒搜索量同比增长近100%。据天猫数据，仅5月17日，就有5万人购买了130万瓶啤酒。

从企业销售数据看，青岛啤酒一季度实现营业收入72.5亿元，同比增长3.0%；净利润6.7亿元，同比增长15.2%。

涨幅较为明显的还有重庆啤酒。一季度，重庆啤酒实现营业收入8.13亿元，同比增长10.37%；净利润7556.37万元，同比增长56.95%，利润增速超过营收增速5倍。

珠江啤酒一季报也显示，公司实现营业收入7.17亿元，同比增长7.80%；归属于上市公司股东的净利润1785.67万元，同比增加1785.47.21%。此外，燕京啤酒一季度还实现营收32.8亿元，同比增长3.35%。

李立峰认为，世界杯在销售旺季的综合作用有望带动啤酒商的收入。今年主要啤酒产品的价格上涨将有助于啤酒商在世界杯期间进一步增加收入。“近年来，主要啤酒产品价格稳步上涨。2018年开始后，燕京、青岛啤酒、华润等主要厂家进一步调整啤酒产品价格，涨幅更为明显。相比与去年底，均价上涨0.1元受世界杯影响，啤酒需求有望增加，产品价​​格叠加，

也有业内人士持不同意见。快速消费品行业分析师朱丹鹏认为，啤酒股将继续阶段性上涨，依靠季节性分红和体育年度分红，但这并不意味着啤酒在2018年的表现太好，取决于今年第三季度的财务报告。作出判断。

除了啤酒，在世界杯的带动下，彩票相关行业也将迎来机遇。李立峰分析：“自2007年以来，网络彩票销售暂停5次，网络购买渠道受到限制，但彩票销售量逐年持续增长，2017年达到2096.92亿；足球赛事的催化作用，结合海南改革后遗症，探索大型国际赛事即开型彩票，有望使今年世界杯体育彩票销量再创新高。”

《中国经济周刊》2018年第23期封面